Le azioni di nuovo hanno raggiunto un record. Ma è Trump il motivo?

Cosa significa una presidenza Trump per la Fed?

Lunedì, Dow, S&P 500, Nasdaq e Russell 2000 hanno raggiunto nuovi massimi storici.

Gli investitori sono stupiti dall’eccitazione e credono chiaramente che le grandi multinazionali blue chip e le piccole imprese che svolgono la maggior parte delle loro attività negli Stati Uniti continueranno a prosperare.

Quindi è il raduno di Donald Trump? O il raduno di Janet Yellen?

Alcuni strateghi ritengono che i pacchetti di stimolo di Trump e le discussioni sull’uccisione di molte normative gravose siano le ragioni dell’aumento delle scorte.

O forse è meglio descritto come una continuazione della manifestazione Barack Obama?

Si potrebbe dire che il POTUS 44 ha dato un’ottima mano al POTUS 45.

Il forte mercato del lavoro e l’economia globale che Trump ha ereditato possono essere la ragione per cui consumatori e aziende sono così sicuri.

Ma gli investitori (e i giornalisti finanziari) spesso danno al presidente più credito – e colpa – di quanto probabilmente meritino per la performance del mercato azionario.

Lo stratega della RBC Jonathan Golub lo ha sottolineato in un rapporto di lunedì dal titolo “Messaggio al mercato: non è tutto su Donald”.

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Golub ha osservato che l’S & P 500 era aumentato di quasi il 7% tra la fine di giugno e il giorno delle elezioni – un momento in cui la maggior parte dei sondaggi prevedeva che Hillary Clinton sarebbe stato il prossimo presidente.

Ma da allora le azioni hanno continuato a salire, aumentando dell’8% da quando Trump si è ritirato (almeno dai media mainstream e da Wall Street).

Non puoi giocare su entrambi i tavoli. Non ha senso logico suggerire che i titoli si siano ripresi perché gli investitori pensavano che Trump avrebbe perso e ha continuato a rialzarsi perché Trump non ha perso.

I rendimenti obbligazionari sono aumentati anche dopo la vittoria di Trump, un fenomeno che molti investitori hanno attribuito alla probabilità che il Presidente e il Congresso repubblicano vengano sollevati.

Tuttavia, Golub sottolinea che anche il rendimento del Tesoro USA decennale è aumentato alla fine dell’estate.

Naturalmente, molti investitori erano anche alla ricerca di incentivi da Clinton.

Ancora una volta, molti investitori affermano che Trump è il catalizzatore di qualcosa che non è solo accaduto prima che fosse eletto, ma è successo perché molti pensavano che avrebbe perso.

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Quindi è strano che Trump sia citato come il motivo principale di una manifestazione di mercato iniziata mesi prima che qualcuno pensasse di poter vincere.

Cosa sta succedendo davvero? L’unica costante negli ultimi mesi è stata la Federal Reserve.

Sì. i mercati reagiscono a Washington. Ma stanno prestando maggiore attenzione a Janet Yellen, non alla Casa Bianca.

Prima delle elezioni, la Fed ha chiarito che probabilmente avrebbe alzato i tassi di interesse a dicembre e lo avrebbe fatto un paio di volte nel 2017, indipendentemente da chi avesse vinto la corsa presidenziale.

La buona notizia per gli investitori è che l’economia degli Stati Uniti sembra crescere costantemente, ma non sembra essere in pericolo di surriscaldamento.

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L’ultimo rapporto sull’occupazione ha mostrato che i salari sono aumentati a un tasso decente del 2,5% all’anno. Ma la cifra non è abbastanza elevata da far temere l’inflazione in fuga e indurre la Fed ad alzare i tassi in modo aggressivo.

Anche se Yellen e la Fed aumentano i tassi tre volte quest’anno, dovrebbero farlo solo a un quarto di punto ogni volta. Ciò spingerebbe il tasso politico a breve termine della Fed nell’intervallo dall’1,25% all’1,5%.

È ancora estremamente basso. A questi livelli, le azioni sarebbero sempre più interessanti delle obbligazioni. I profitti aziendali dovrebbero essere in grado di continuare a crescere a ritmi sostenuti. E i consumatori continuerebbero probabilmente a spendere.

Quindi gli investitori sarebbero saggi a tenere d’occhio Yellen e non concentrarsi solo sul presidente miope,

Con questo in mente, Yellen dovrebbe testimoniare davanti al Congresso martedì e mercoledì. E quello che dice riguardo ai tempi e all’entità dei futuri aumenti dei tassi potrebbe finire per mantenere il rally a tutta velocità – o fermarlo.

CNNMoney (New York) Pubblicato per la prima volta il 13 febbraio 2017: 12:30 ET

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Tommaso I  Genovese

Tommaso è un'ancora sportiva e corrispondente per Dico News. Nato in Inghilterra e con sede presso la sede di Dico News, copre le principali notizie sportive e gli eventi per Dico News.

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